![\"mon-empresarial-005-joan-tugores\"](\"https:\/\/www.monempresarial.com\/wp-content\/uploads\/2016\/01\/mon-empresarial-005-joan-tugores.png\")
<\/h4>\n<\/h4>\nLes aplicacions de les innovacions tecnol\u00f2giques al m\u00f3n de les finances estan conduint a canvis radicals que alteren l’statu quo i que tenen una “punta de llan\u00e7a” en l’eventual ascens de monedes digitals privades.<\/strong><\/p>\n En els \u00faltims temps s’ha popularitzat l’expressi\u00f3 fintech<\/em> per referir-se als enormes canvis en moltes de les dimensions de les activitats financeres propiciats per la massiva aplicaci\u00f3 de tecnologies digitals en cada vegada m\u00e9s \u00e0mbits, des dels sistemes de pagaments a la gesti\u00f3 de cr\u00e8dits. Les entitats tradicionals han vist com els seus models de negoci estan sotmesos a fortes pressions, havent d’adaptar-se al nou entorn tecnol\u00f2gic a velocitats creixents per no quedar desbordades per nous operadors. Aquesta pressi\u00f3 competitiva est\u00e0 coneixent un salt qualitatiu amb l’anunci, ja pr\u00e0cticament una realitat, de les grans corporacions que dominen el m\u00f3n tecnol\u00f2gic d’entrar de forma oberta en activitats financeres. Que ho facin tenint l’enorme background<\/em> d’informacions i dades de milions d’usuaris conforma un escenari nou. I que ho facin en uns moments en qu\u00e8 una d\u00e8cada de baixos tipus d’inter\u00e8s est\u00e0 pressionant sobre els marges d’intermediaci\u00f3 del negoci bancari tradicional afegeix complicacions als reptes. Resulta m\u00e9s que simptom\u00e0tic que, el juny del 2019, el Banc Internacional de Pagaments de Basilea (BIS, en sigles angleses) anticip\u00e9s uns dies el cap\u00edtol 3 del seu Informe Econ\u00f2mic Anual referit, precisament, a aquest tema, pel que sembla davant la publicaci\u00f3 per part d’una agrupaci\u00f3 d’empreses liderades per Facebook del seu projecte per llan\u00e7ar la moneda digital lliura com a alternativa a les tradicionals controlades pels bancs centrals dels estats (o agrupacions com la zona euro).<\/p>\n La fi de l\u2019statu quo<\/em>?<\/strong><\/span> Virtuals, privades i globals<\/strong><\/span> La dualitat no \u00e9s quelcom de nou<\/strong><\/span> Cap a f\u00f3rmules mixtes<\/strong><\/span> Les aplicacions de les innovacions tecnol\u00f2giques al m\u00f3n de les finances estan conduint a canvis radicals que alteren l’statu quo i que tenen una “punta de llan\u00e7a” en l’eventual ascens de monedes digitals privades.<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":22462,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_mi_skip_tracking":false,"mc4wp_mailchimp_campaign":[],"jnews-multi-image_gallery":[],"jnews_single_post":[],"jnews_primary_category":[]},"categories":[10839,10840,10815,10729,18],"tags":[914,6973,7667,113],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21974"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21974"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21974\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47710,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21974\/revisions\/47710"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media\/22462"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21974"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21974"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21974"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Juan Tugores Ques. <\/span>Catedr\u00e0tic d\u2019Economia de la UB.<\/strong>.<\/h4>\n
\n![\"\"](\"https:\/\/www.monempresarial.com\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/1-5.jpg\")
<\/p>\n\n
Ja no es tracta nom\u00e9s que noves entitats entrin a oferir serveis financers desafiant la posici\u00f3 de les institucions financeres tradicionals, sin\u00f3 que es llancen propostes de noves monedes que desafien el monopoli que, des de fa temps, tenen les autoritats monet\u00e0ries per controlar els mitjans de pagament<\/span><\/h2>\n<\/blockquote>\n
\nJa no es tracta nom\u00e9s que noves entitats entrin a oferir serveis financers desafiant la posici\u00f3 de les institucions financeres tradicionals, sin\u00f3 que es llancen propostes de noves monedes que desafien el monopoli que, des de fa temps, tenen les autoritats monet\u00e0ries per controlar els mitjans de pagament , el que es considera diners. Amb aix\u00f2, es planteja un nou escenari que afecta el nucli m\u00e9s central del sistema monetari i financer. I la proposta de lliura tracta clarament de superar alguns dels inconvenients que fins ara havien afectat d\u2019altres monedes digitals m\u00e9s tradicionals, com ara bitcoin, referits principalment a una volatilitat que en dificultava el paper com a dip\u00f2sit de valor<\/em> estable.<\/p>\n
\nDe les noves propostes en destaquen tres caracter\u00edstiques. D’una banda, la utilitzaci\u00f3 de suports inform\u00e0tics, sense requerir, per tant, la pres\u00e8ncia f\u00edsica de les tradicionals monedes o bitllets, amb l’aura de modernitat<\/em> que aix\u00f2 comporta. D’altra banda, la seva desvinculaci\u00f3 de qualsevol poder p\u00fablic (Estats, Governs, bancs centrals), de manera que es presenten com desconnectades<\/em> de qualsevol influ\u00e8ncia o risc de manipulaci\u00f3 procedent d’interessos pol\u00edtics. I, en tercer lloc, es presenten com monedes no ja nom\u00e9s supranacionals sin\u00f3 globals, utilitzables per persones o empreses a qualsevol lloc en les transaccions electr\u00f2niques m\u00e9s enll\u00e0 de les fronteres f\u00edsiques.
\nLa primera caracter\u00edstica suposa un aven\u00e7 m\u00e9s que probablement irreversible. La tecnologia de pagaments ha anat avan\u00e7ant al llarg de la hist\u00f2ria adoptant noves formes, des de formats primitius fins a encunyacions met\u00e0l\u00b7liques, bitllets de banc, targetes, m\u00f2bils, etc. \u00c9s simptom\u00e0tic que la resposta anunciada pels bancs centrals tradicionals per intentar “retenir” el control dels diners hagin estat iniciatives per llan\u00e7ar “monedes digitals dels bancs centrals” (CBDC, en sigles angleses), de manera que les autoritats tradicionals reconeixen que han de realitzar el seu “contraatac” en el terreny dels mitjans digitals.<\/p>\n\n
![\"\"](\"https:\/\/www.monempresarial.com\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/2-4.jpg\")
\u00c9s simptom\u00e0tic que la resposta anunciada pels bancs centrals tradicionals per intentar “retenir” el control dels diners hagin estat les iniciatives de llan\u00e7ar “monedes digitals dels bancs centrals”<\/span><\/h2>\n<\/blockquote>\n
\nLa segona caracter\u00edstica, de les monedes privades contraposades a les de control p\u00fablic, \u00e9s probablement la que est\u00e0 mereixent m\u00e9s atenci\u00f3. Per aix\u00f2, cal destacar que, encara que sembli a primera vista un canvi radical, al llarg de la hist\u00f2ria han estat freq\u00fcents els casos de monedes privades, i fins i tot els casos de conviv\u00e8ncia d’aquestes amb els mitjans de pagaments amb suport oficial d’entitats p\u00fabliques. Els primers s\u00edmbols monetaris es basaven en el reconeixement social, en l’acceptaci\u00f3 generalitzada. Posteriorment, els poders p\u00fablics van establir mecanismes de control i supervisi\u00f3, habitualment amb la coartada de garantir-ne el valor (qualitat de les encunyacions de metalls preciosos, per exemple), per\u00f2, alhora, amb alguna freq\u00fc\u00e8ncia, generant abusos: des d\u2019emissions excessives que generaven inflaci\u00f3 a l\u2019”enviliment” (degradaci\u00f3 de la quantitat i la qualitat del metall preci\u00f3s incorporat) de la moneda i altres f\u00f3rmules del que es va denominar “senyoratge” (beneficis del poder pol\u00edtic, del “senyor”, derivats del control del proc\u00e9s d’emissi\u00f3 de moneda). Per\u00f2, aix\u00ed mateix, s\u2019han produ\u00eft episodis d’emissions privades que van donar lloc a inestabilitats i fragilitats que van acabar conduint, durant els segles XIX i XX, a la f\u00f3rmula que ha vingut conformant l’statu quo: monedes nacionals controlades per bancs centrals nacionals.
\nCom recorda la pe\u00e7a 1<\/strong>, la constituci\u00f3 dels bancs centrals no sempre va coincidir amb la concessi\u00f3 a aquests del “monopoli d’emissi\u00f3”, de manera que hi va haver per\u00edodes en qu\u00e8 convivien bitllets de bancs privats amb els d’entitats p\u00fabliques. Fins i tot als Estats Units, durant m\u00e9s d’un segle, el d\u00f2lar va funcionar com a moneda de refer\u00e8ncia sense un aut\u00e8ntic “banc central”, en el sentit modern del terme. De fet, va ser la crisi del 1907 la que va precipitar la creaci\u00f3 de la Reserva Federal (l’estatus jur\u00eddic \u00e9s singular). Lluny, doncs, de plantejaments maniqueus sobre la dualitat entre diners privats i diners p\u00fablics -de les bondats d’un sistema enfront les maldats de l’altre-, la hist\u00f2ria tendeix m\u00e9s aviat a mostrar que els avantatges i inconvenients de tots dos estan subjectes a les temptacions<\/em> de la naturalesa humana.<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.monempresarial.com\/wp-content\/uploads\/2019\/11\/3-1.jpg\")
Per aix\u00f2, totes les propostes, p\u00fabliques i privades, intenten presentar-se amb garanties de no sucumbir a aquestes temptacions, b\u00e9 sigui en la forma de limitar l’oferta possible (com en el cas del protocol del bitcoin), al comprom\u00eds amb l’estabilitat de preus (Tractat de Maastricht, en les normes del BCE) o la ren\u00fancia expl\u00edcita a una “pol\u00edtica monet\u00e0ria activista” per part del projecte lliura, com explica la pe\u00e7a 2<\/strong>.<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.monempresarial.com\/wp-content\/uploads\/2019\/11\/4.jpg\")
<\/p>\n\n
![\"\"](\"https:\/\/www.monempresarial.com\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/5-1.jpg\")
Lluny de plantejaments maniqueus sobre la dualitat entre diners privats i diners p\u00fablics (…), la hist\u00f2ria tendeix m\u00e9s aviat a mostrar que els avantatges i inconvenients de tots dos estan subjectes a les temptacions de la naturalesa humana<\/span><\/h2>\n<\/blockquote>\n
\nLa tercera caracter\u00edstica de l’abast global mereix, aix\u00ed mateix, atenci\u00f3. El debat tradicional associat als mitjans de pagaments en les transaccions internacionals era sobre el paper de diferents divises i el seu pes relatiu: l’hegemonia del d\u00f2lar, des de fa moltes d\u00e8cades, despr\u00e9s de rellevar la lliura esterlina en aquest paper central, i, m\u00e9s recentment, les alternatives a aquesta posici\u00f3 central de la divisa dels Estats Units (\u00bfse’n recorden de l’argument que l’euro podia ser-ne una alternativa?) amb l’ascens del renminbi-yuan xin\u00e8s, o cistelles de monedes com els “drets especials de gir” de l’FMI. Les propostes de Keynes sobre una moneda mundial (inicialment presentades per la fracassada Confer\u00e8ncia de Londres del 1933 i reiterada en les negociacions de Bretton Woods, el 1944) s\u00f3n refer\u00e8ncies pel diners global, per\u00f2 sota regulaci\u00f3 d’un organisme p\u00fablic supranacional. Les noves iniciatives de moneda digital suposen una alternativa rotunda de diners per sobre de les fronteres, per\u00f2 de gesti\u00f3 privada, en tot cas allunyada d’organismes p\u00fablics. Per a alguns es tracta d’un pas inexorable i desitjable associat a la globalitzaci\u00f3 (malgrat les dificultats geopol\u00edtiques d’aquesta en els \u00faltims temps). Per a altres se\u2019n debilitaria encara m\u00e9s la governan\u00e7a. <\/em>Sent pragm\u00e0tics, probablement \u00e9s raonable una temporada de f\u00f3rmules mixtes, de conviv\u00e8ncia o coexist\u00e8ncia de f\u00f3rmules monet\u00e0ries. Esperem que aquesta dualitat generi una compet\u00e8ncia cap a la innovaci\u00f3 i la solidesa en favor dels usuaris en comptes de les fugides cap endavant que en altres moments de la hist\u00f2ria han resultat conflictius.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"