{"id":44101,"date":"2024-06-01T09:00:54","date_gmt":"2024-06-01T07:00:54","guid":{"rendered":"https:\/\/www.monempresarial.com\/2024\/06\/01\/ftx-el-colapso-del-rey-de-las-criptomonedas\/"},"modified":"2024-06-03T18:42:22","modified_gmt":"2024-06-03T16:42:22","slug":"ftx-el-col%c2%b7lapse-del-rei-de-les-criptomonedes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/2024\/06\/01\/ftx-el-col%c2%b7lapse-del-rei-de-les-criptomonedes\/","title":{"rendered":"FTX. El col\u00b7lapse del rei de les criptomonedes"},"content":{"rendered":"

FTX va ser fundada el 2019 per Sam Bankman-Fried, va tenir uns inicis molt prometedors i es va convertir en una de les companyies l\u00edders en el m\u00f3n de les criptomonedes, per\u00f2 va acabar fent fallida el 2022 i va provocar unes p\u00e8rdues als seus clients que s\u2019estimen uns 50.000 milions. <\/strong><\/p>\n

ORIOL AMAT. Catedr\u00e0tic de la Universitat Pompeu Fabra i economista<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/h4>\n

PILAR LLORET. Universitat de Vic UVIC-UCC y Universitat Oberta de Catalunya<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/h4>\n
\n

\u00a0<\/strong><\/p>\n

\n

El meu objectiu \u00e9s tenir impacte\u2026 M\u2019agradaria que FTX es convert\u00eds en la font de transaccions financeres m\u00e9s gran del m\u00f3n.<\/em><\/span><\/h4>\n<\/blockquote>\n
Sam Bankman-Fried, CEO de FTX<\/em><\/span><\/h5>\n

 <\/p>\n

\"\"<\/span><\/strong><\/p>\n

L\u2019start-up de criptomonedes que va arribar a valer 32.000 milions de d\u00f2lars<\/span><\/strong>
\nEls or\u00edgens del conglomerat es remunten al setembre del 2017, quan Sam Bankman-Fried va establir Alameda Research a Berkeley, Calif\u00f2rnia, en col\u00b7laboraci\u00f3 amb Caroline Ellison, la seva parella. Alameda Research exercia funcions com a trader de criptomonedes i, de manera no oficial, com a banc, en oferir rendiments del 15% als clients que invertien en dip\u00f2sits, la qual cosa superava considerablement els tipus d\u2019inter\u00e8s del mercat. El 2019, la seu d\u2019Alameda Research es va traslladar a Hong Kong.
\nEn aquest mateix any, Sam va fundar FTX amb la visi\u00f3 de crear una plataforma de negociaci\u00f3 d\u2019actius digitals que ofer\u00eds una \u00e0mplia varietat de productes financers innovadors. En paraules de Sam: \u201cLa meva aspiraci\u00f3 per a FTX \u00e9s que es converteixi en un espai en qu\u00e8 puguis donar forma al teu pr\u00f2xim d\u00f2lar segons els teus desitjos. Pots adquirir bitcoins, transferir diners en qualsevol divisa a qualsevol amic en qualsevol part del m\u00f3n, comprar un pl\u00e0tan, fer el que desitgis amb els teus diners des de FTX\u201d.
\nEls primers passos de FTX van estar vinculats estretament a Alameda Research, que es comprometia a comprar o vendre criptomonedes quan els clients de FTX volguessin vendre o comprar i no hi hagu\u00e9s altres alternatives per dur a terme les transaccions. D\u2019aquesta manera, Alameda Research garantia liquiditat als clients de FTX en facilitar operacions de compra o venda de criptomonedes, cosa que resultava atractiva per ampliar la base de clients de FTX.
\nEl 2019, Changpeng Zhao, fundador de Binance, va exercir un paper estrat\u00e8gic en adquirir una participaci\u00f3 del 20% a FTX per aproximadament 100 milions de d\u00f2lars, fet que va enfortir la posici\u00f3 financera de FTX com una plataforma amb un potencial de creixement significatiu. L\u2019expansi\u00f3 va continuar amb la compra de Blockfolio (una aplicaci\u00f3 de seguiment de carteres de criptomonedes) l\u2019agost del 2020 per 150 milions de d\u00f2lars, i es diversificava aix\u00ed la gamma de serveis oferts per la plataforma.
\nEl 2021, FTX va experimentar un creixement excepcional i va guanyar la confian\u00e7a d\u2019importants inversors com el Pla de Pensions del Professorat d\u2019Ontario i Blackrock. Poc despr\u00e9s, FTX va adquirir la participaci\u00f3 de Changpeng Zhao per aproximadament 2.000 milions de d\u00f2lars i va traslladar la seu de Hong Kong a les Bahames el setembre del mateix any. FTX es va convertir en una de les principals empreses de negociaci\u00f3 de criptomonedes a nivell mundial, amb una valoraci\u00f3 que superava els 32.000 milions d\u2019euros (vegeu la figura 1<\/span>).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Estructura empresarial complexa dirigida des de paradisos fiscals amb poca transpar\u00e8ncia<\/span><\/strong>
\nFTX comptava amb aproximadament 160 filials distribu\u00efdes globalment, incloent-hi entitats en paradisos fiscals com les Bahames, illes Caiman o Gibraltar. Les entitats motrius del conglomerat es trobaven situades en paradisos fiscals que permeten operar amb un elevat grau d\u2019opacitat: FTX (Bahames), Alameda Research (Delaware), FTX US (Delaware) i FTX Global (Antigua). Per a operacions a Europa, utilitzava una subsidi\u00e0ria a Xipre. Segons el Financial Times, l\u2019estructura empresarial de FTX era significativament m\u00e9s complexa que la de Lehman Brothers, el banc que va col\u00b7lapsar l\u2019any 2008.
\nUn aspecte sorprenent de FTX radica en el fet que declarava elevats beneficis, per\u00f2 no pagava impost de beneficis, possiblement com a resultat de les seves operacions a trav\u00e9s de paradisos fiscals. Aix\u00f2 xoca amb la imatge que Sam Bankman-Fried intentava projectar com un individu altruista comprom\u00e8s amb el b\u00e9 com\u00fa.<\/p>\n

Errors en la governan\u00e7a corporativa i en el sistema de control<\/span><\/strong>
\nFTX no disposava de consellers independents dins del consell d\u2019administraci\u00f3 i no comptava amb comit\u00e8s d\u2019auditoria ni de riscos. L\u2019abs\u00e8ncia d\u2019un director financer (CFO) i un responsable comptable, sumada a la falta de transpar\u00e8ncia en no revelar els seus estats financers, evidenciava una gesti\u00f3 deficient. Al no cotitzar en borsa, l\u2019empresa eludia certes responsabilitats de transpar\u00e8ncia en comparaci\u00f3 amb altres empreses de la mateixa envergadura. No disposava d\u2019un codi \u00e8tic, un canal per a den\u00fancies an\u00f2nimes ni directrius per a la prevenci\u00f3 de fraus.<\/p>\n

\n

El govern no t\u00e9 paci\u00e8ncia amb el frau i la corrupci\u00f3. Pot ser que jugadors com Sam Bankman-Fried siguin nous, per\u00f2 aquest tipus de frau, aquest tipus de corrupci\u00f3, \u00e9s tan antic com el temps<\/span><\/h4>\n
Amian Williams, fiscal federal dels Estats Units<\/span><\/h6>\n<\/blockquote>\n

Auditors amb conflictes d\u2019inter\u00e8s<\/span><\/strong>
\nA partir del 2019, FTX va contractar els serveis d\u2019assessorament comptable de Prager Metis, una empresa d\u2019auditoria i consultoria comptable. Posteriorment, Prager Metis va assumir la tasca d\u2019auditar els comptes de les operacions internacionals de FTX, al mateix temps que brindava assessorament comptable, fet que generava un clar conflicte d\u2019inter\u00e8s, contrari a les normatives. Un altre aspecte q\u00fcestionable \u00e9s que FTX comptava amb dues empreses d\u2019auditoria diferents: Armanino LLP, per a les operacions de FTX als Estats Units, i Prager Metis, per a les operacions offshore (fora dels Estats Units). La pres\u00e8ncia de dues signatures d\u2019auditoria podria suggerir la falta d\u2019una entitat centralitzada per supervisar tot el grup i els seus estats financers consolidats. A m\u00e9s, totes dues empreses d\u2019auditoria havien rebut sancions recents per pr\u00e0ctiques q\u00fcestionables i els faltava experi\u00e8ncia en empreses de la mida de FTX.<\/p>\n

Despeses de m\u00e0rqueting exagerades que ajuden a enganyar els clients<\/span><\/strong>
\nEn l\u00ednia amb moltes estafes piramidals, FTX va destinar sumes significatives a despeses de m\u00e0rqueting que resultaven inusuals per a una empresa de recent creaci\u00f3. El setembre del 2021, va establir un acord de patrocini amb l\u2019equip Mercedes de F\u00f3rmula 1. El juny del 2022, va comprometre 135 milions de d\u00f2lars en un acord de dinou anys per canviar de nom l\u2019estadi de l\u2019equip de l\u2019NBA Miami Heat com a FTX Arena. A m\u00e9s, FTX va realitzar pagaments substancials a influents com Tom Brady, Stephen Curry, Shaquille O\u2019Neal i Larry David perqu\u00e8 fossin ambaixadors de l\u2019empresa. Kevin O\u2019Leary, per exemple, va admetre haver rebut 15 milions de d\u00f2lars per promoure FTX. La cantant Taylor Smith tamb\u00e9 va revelar que, unes setmanes abans de la fallida de FTX, li van oferir 100 milions de d\u00f2lars per promocionar l\u2019empresa. Un altre exemple d\u2019aquestes pr\u00e0ctiques serien els esdeveniments que organitzava FTX, com el que va comptar amb la participaci\u00f3 a les Bahames de l\u2019expresident nord-americ\u00e0 Bill Clinton i de l\u2019exprimer ministre brit\u00e0nic Tony Blair. Aquestes pr\u00e0ctiques van contribuir al fet que m\u00e9s d\u2019un mili\u00f3 de clients confiessin els diners a les empreses liderades per Sam.<\/p>\n

Sam Bankman-Fried, una persona peculiar i exc\u00e8ntrica<\/span><\/strong>
\nSam, nascut el 1992, provenia d\u2019una fam\u00edlia d\u2019acad\u00e8mics de Stanford. Abans d\u2019emprendre la creaci\u00f3 de FTX, Bankman-Fried va acumular experi\u00e8ncies diverses en el sector del trading, exercint rols a Jane Street Capital, una empresa de trading amb pres\u00e8ncia a Nova York i diversos pa\u00efsos, especialment a Europa i \u00c0sia. A Jane Street Capital va adquirir coneixements en t\u00e8cniques d\u2019arbitratge i va establir connexions amb part de l\u2019equip que posteriorment lideraria FTX. Va arribar a ostentar el 90% del capital de l\u2019empresa i, en el millor moment de FTX, el seu patrimoni va arribar als 26.500 milions de d\u00f2lars, segons Bloomberg, principalment compost per accions de FTX i tokens digitals.
\nL\u2019estil de vida de Sam estava marcat per excentricitats, atribu\u00efdes des de la seva joventut a un tret genial de la seva personalitat. Publicava a les xarxes socials fotos dormint al costat de l\u2019escriptori i era conegut per la seva passi\u00f3 pels videojocs. Encara que p\u00fablicament advocava per l\u2019altruisme i la filantropia, el seu estil de vida contradeia aquestes afirmacions, com evidenciava la seva luxosa resid\u00e8ncia a les Bahames, valorada en 35 milions de d\u00f2lars, compartida amb nou persones, incloent-hi la CEO d\u2019Alameda Research, Caroline Ellison; el cofundador de FTX, Gary Wang; el director d\u2019enginyeria de FTX, Nishad Singh, i el seu amic universitari Adam Yedidia. A m\u00e9s, els seus pares van adquirir 19 propietats de luxe davant de la platja a les Bahames per 121 milions de d\u00f2lars a trav\u00e9s d\u2019una filial de FTX. Tot i proclamar el seu desinter\u00e8s i desig de contribuir al b\u00e9 com\u00fa, Bankman-Fried va rebre pagaments significatius de FTX, incloent-hi 250,4 milions de d\u00f2lars el 2020 i 22,7 milions de d\u00f2lars el 2021, \u00fanicament en concepte de regalies per programes inform\u00e0tics, com s\u2019ha esmentat anteriorment.<\/p>\n

\n

Volia fer-me ric, no perqu\u00e8 m\u2019agradaven els diners, sin\u00f3 perqu\u00e8 volia donar-los a la caritat<\/span><\/h4>\n
Sam Bankman-Fried, CEO de FTX<\/span><\/h6>\n<\/blockquote>\n

Desviament de dip\u00f2sits dels clients per cobrir p\u00e8rdues i fallida<\/span><\/strong>
\nA finals del 2021, la bombolla de les criptomonedes va esclatar i la cotitzaci\u00f3 va caure amb for\u00e7a (vegeu la figura 2<\/span>). El bitcoin, per exemple, que havia arribat a cotitzar a 64.400 d\u00f2lars el novembre del 2021, va perdre en pocs mesos m\u00e9s d\u2019un 60%. Alameda Research, com moltes companyies que van cr\u00e9ixer amb la revaloraci\u00f3 de les criptomonedes, va experimentar importants p\u00e8rdues.
\nPoc despr\u00e9s, FTX va utilitzar una part important dels dip\u00f2sits dels clients per cobrir les p\u00e8rdues d\u2019Alameda, la qual cosa era il\u00b7legal. Com es pot comprovar en la cronologia, a partir de l\u2019agost del 2022 els problemes es van anar multiplicant (inspeccions de les autoritats, not\u00edcies negatives als mitjans de comunicaci\u00f3, els clients van comen\u00e7ar a retirar dip\u00f2sits i van provocar una crisi de liquiditat i, per acabar, es va produir la fallida final del grup). (vegeu la figura 2<\/span>).
\nEn pocs dies, Sam Bankman-Fried, principal accionista de FTX i Alameda Research, va veure com s\u2019esfumava tot el seu patrimoni. En aquest moment, tenia 31 anys. Uns mesos m\u00e9s tard, va ser declarat culpable de diversos fraus, incloent-hi el robatori de dip\u00f2sits dels seus clients.<\/p>\n

\"\"
\n\"\"Lli\u00e7ons de la caiguda d\u2019FTX<\/span><\/strong>
\nLa dram\u00e0tica caiguda de FTX, en un moment considerada entre les principals empreses en el m\u00f3n de les criptomonedes, subratlla de manera contundent els riscos imminents en l\u2019ecosistema empresarial, especialment en sectors tan vol\u00e0tils com el comer\u00e7 de criptomonedes.
\nFTX va tenir una s\u00e8rie d\u2019errors fonamentals, des de defici\u00e8ncies en la governan\u00e7a corporativa fins a pr\u00e0ctiques financeres opaques i conflictes d\u2019inter\u00e8s. L\u2019amalgama d\u2019aquests problemes, en conjunt amb una gesti\u00f3 desencertada i un creixement r\u00e0pid impulsat per estrat\u00e8gies de m\u00e0rqueting q\u00fcestionables, va conduir a la fallida de l\u2019empresa, fet que va donar com a resultat p\u00e8rdues significatives per als clients.
\nD\u2019aquest cas es poden extreure lli\u00e7ons i recomanacions per al futur:
\n\u2022 Transpar\u00e8ncia i governan\u00e7a efectiva:<\/span>
\nPrioritzar la transpar\u00e8ncia en totes les operacions, establint estructures de governan\u00e7a robustes.
\nIncorporar consellers independents i comit\u00e8s d\u2019auditoria per mitigar riscos.
\nAdherir-se a pr\u00e0ctiques \u00e8tiques com un fonament s\u00f2lid per a la presa de decisions.
\n\u2022 Auditories independents i supervisi\u00f3 rigorosa:<\/span>
\nContractar auditors independents, amb experi\u00e8ncia i sense conflictes d\u2019inter\u00e8s per assegurar la integritat financera.
\nImplementar mecanismes interns de supervisi\u00f3 rigorosa per enfortir la rendici\u00f3 de comptes.
\n\u2022 M\u00e0rqueting prudent:<\/span>
\nEvitar despeses de m\u00e0rqueting exorbitants sense suport en un rendiment financer s\u00f2lid.
\nCentrar les estrat\u00e8gies de m\u00e0rqueting en l\u2019autenticitat i el valor tangible per als clients.
\n\u2022Posar \u00e8mfasi en l\u2019\u00e8tica empresarial:<\/span>
\nEstablir codis \u00e8tics clars i accessibles per a tots els membres de l\u2019organitzaci\u00f3.
\nImplementar canals de den\u00fancia an\u00f2nima i directrius per a la prevenci\u00f3 de fraus per fomentar aix\u00ed una cultura empresarial \u00e8tica i responsable.
\n\u2022 Pr\u00e0ctiques financeres transparents:<\/span>
\nComprometre\u2019s a divulgar informaci\u00f3 financera precisa i clara.
\nEvitar l\u2019opacitat en les transaccions financeres i l\u2019evasi\u00f3 fiscal, reconeixent les conseq\u00fc\u00e8ncies catastr\u00f2fiques que se\u2019n poden derivar. La desfeta de FTX ressalta la imperiosa necessitat d\u2019aprendre dels errors del passat per construir un futur empresarial m\u00e9s segur i sostenible. Les empreses han de ser plenament conscients dels perills potencials, enfortir les pr\u00e0ctiques empresarials i abra\u00e7ar la responsabilitat i l\u2019\u00e8tica com a pilars fonamentals de la seva gesti\u00f3.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

FTX va ser fundada el 2019 per Sam Bankman-Fried, va tenir uns inicis molt prometedors i es va convertir en una de les companyies l\u00edders en el m\u00f3n de les criptomonedes, per\u00f2 va acabar fent fallida el 2022 i va provocar unes p\u00e8rdues
\nals seus clients que s\u2019estimen uns 50.000 milions.<\/p>\n","protected":false},"author":143,"featured_media":44094,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_mi_skip_tracking":false,"mc4wp_mailchimp_campaign":[],"jnews-multi-image_gallery":[],"jnews_single_post":{"source_name":"","source_url":"","via_name":"","via_url":"","override_template":"0","override":[{"template":"1","single_blog_custom":"","parallax":"1","fullscreen":"1","layout":"right-sidebar","sidebar":"default-sidebar","second_sidebar":"default-sidebar","sticky_sidebar":"1","share_position":"bottom","share_float_style":"share-monocrhome","show_share_counter":"1","show_view_counter":"1","show_featured":"1","show_post_meta":"1","show_post_author":"1","show_post_author_image":"1","show_post_date":"1","post_date_format":"default","post_date_format_custom":"Y\/m\/d","show_post_category":"0","show_post_reading_time":"1","post_reading_time_wpm":"300","show_zoom_button":"0","zoom_button_out_step":"2","zoom_button_in_step":"3","show_post_tag":"1","show_prev_next_post":"0","show_popup_post":"1","number_popup_post":"2","show_author_box":"1","show_post_related":"1","show_inline_post_related":"1"}],"override_image_size":"0","image_override":[{"single_post_thumbnail_size":"crop-715","single_post_gallery_size":"crop-500"}],"trending_post":"0","trending_post_position":"meta","trending_post_label":"Trending","sponsored_post":"0","sponsored_post_label":"Sponsored by","sponsored_post_name":"","sponsored_post_url":"","sponsored_post_logo_enable":"0","sponsored_post_logo":"","sponsored_post_desc":"","disable_ad":"0"},"jnews_primary_category":{"id":"10721","hide":""}},"categories":[10819,10829],"tags":[180,10874,11388],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44101"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/143"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44101"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44101\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":44108,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44101\/revisions\/44108"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media\/44094"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44101"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44101"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44101"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}