{"id":5047,"date":"2015-06-15T07:00:21","date_gmt":"2015-06-15T05:00:21","guid":{"rendered":"http:\/\/monempresarial.com\/?p=5047"},"modified":"2025-09-16T12:05:11","modified_gmt":"2025-09-16T10:05:11","slug":"creixement-en-els-mercats-dels-fons-dinversio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/2015\/06\/15\/creixement-en-els-mercats-dels-fons-dinversio\/","title":{"rendered":"Creixement en els mercats<\/span> dels fons d’inversi\u00f3"},"content":{"rendered":"

Jos\u00e9 Manuel Aragu\u00e1s.<\/span>\u00a0<\/span>Professor titular de Mercats Financers a la UB.<\/h4>\n
\n

1. EL MERCAT DE FONS D’INVERSI\u00d3 HA CRESCUT UN 68,3% DE DESEMBRE DE 2012 A GENER DE 2015.<\/span>
\nEl patrimoni de les societats i fons d’inversi\u00f3 mobili\u00e0ria i immobili\u00e0ria (institucions d’inversi\u00f3 col\u2022lectiva) est\u00e0 en auge des del passat mes de desembre de 2012. Aquest creixement ha estat provocat en gran mesura per l’entorn de tipus d’inter\u00e8s redu\u00efts (actualment en m\u00ednims hist\u00f2rics del 0,05%), que exigeixen l’assumpci\u00f3 de certs riscos per treure rendibilitat. Aix\u00ed, cada vegada m\u00e9s, els estalviadors estan optant per fons d’inversi\u00f3 a l’hora de treure partit al seu capital. Des de desembre de 2012, el creixement dels fons i societats d’inversi\u00f3 a Espanya no nom\u00e9s s\u2019ha anat reflectint a nivell de patrimoni (60% de creixement des de desembre de 2012), sin\u00f3 tamb\u00e9 pel que fa a nombre de part\u00edcips (45% d’augment respecte a desembre de 2012), superant-se mes a mes.
\n\"monempresarial-002-diners-monedes\"Si observem l’arrencada de l’any 2015, cal destacar el creixement d’aquests instruments d’inversi\u00f3 col\u00b7lectiva. El mes de gener ha estat el millor en termes de creixement patrimonial per al sector de les institucions d’inversi\u00f3 col\u00b7lectiva des de fa 17 anys. Tal com es pot observar a la taula adjunta (taula Patrimoni i Part\u00edcips d’IIC), el patrimoni de les societats i fons ha crescut un 2,8% (6.535 milions d\u2019euros en termes absoluts), principalment a causa del creixement dels fons mobiliaris (2,9%) i les Sicavs (3,1%). Aix\u00ed mateix, aquestes dades es veuen refor\u00e7ades per l\u20191,5% de creixement del nombre de part\u00edcips al gener, principalment motivat pel creixement dels fons mobiliaris.<\/p>\n

\"monempresarial-002-patrimoni-fons-invesio-mobiliaria\"<\/p>\n

Pel que fa als fons d’inversi\u00f3 mobili\u00e0ria, el patrimoni va assolir amb data 31 de gener els 200.422 milions d’euros, fet que suposa un creixement del 2,9% respecte del tancament de 2014. Tal com s’observa en el gr\u00e0fic que mostra la tend\u00e8ncia del patrimoni en els \u00faltims 25 mesos, despr\u00e9s del m\u00ednim de patrimoni marcat al desembre de 2012, els fons mobiliaris han recuperat 78.100 milions d\u2019euros fins a gener de 2015, xifra que representa un 63,8% d’increment des de finals de 2012 (veure gr\u00e0fic evoluci\u00f3 del patrimoni dels fons d’inversi\u00f3 immobili\u00e0ria).<\/p>\n

\"monempresarial-002-patrimoni-desembre-2012\"2. A CAUSA DE LA RECERCA DE M\u00c9S RENDIBILITAT, DINS DE LA GAMMA DELS FONS D’INVERSI\u00d3 ELS QUE M\u00c9S HAN CRESCUT S\u00d3N ELS DE RENDA VARIABLE.<\/span>
\nAmb els nivells de tipus d’inter\u00e8s propers al 0% a les principals economies del m\u00f3n, el programa de compra de bons per part del Banc Central Europeu (BCE) i la tornada, tot i que encara feble, al cam\u00ed del creixement, els experts s\u00f3n optimistes quant al comportament dels actius de risc per a aquest any. Aix\u00ed s’observa tamb\u00e9 dins dels fons, els quals han experimentat una modificaci\u00f3 substancial en la distribuci\u00f3 del patrimoni cap a categories amb m\u00e9s risc. Tot i que encara gran part dels inversors inverteix en productes conservadors, la tend\u00e8ncia cada vegada m\u00e9s es dirigeix cap a fons amb una mica m\u00e9s de volatilitat i risc. Tal com es pot observar en el gr\u00e0fic comparatiu de distribuci\u00f3 del patrimoni adjunt, el patrimoni invertit en fons mixtos i de renda variable va passar del 16,4% a finals de 2012 fins a un 30,3% al gener de 2015.
\nD\u2019altra banda, cal destacar la caiguda en el percentatge del patrimoni en fons garantits, que disminueix i passa del 42,1% al desembre de 2012 al 16,2% al gener de 2015. Aquest moviment s’explica perqu\u00e8, en l’actual entorn de mercat, les entitats no estan renovant els fons garantits, sin\u00f3 que, en el seu lloc, comercialitzen fons amb objectiu de rendibilitat. Recordem per a aquest cas que els fons garantits ofereixen la conservaci\u00f3 del capital invertit (o d’una part d’ell) en una data futura predeterminada: la data de venciment de la garantia. Quan arriba el venciment, poden succeir dues coses: que la gestora ofereixi una nova garantia amb les condicions que en aquest moment determinin els mercats, o que el fons deixi de ser garantit i continu\u00ef funcionant com un fons “normal”.<\/p>\n

\n

Els nivells de tipus d’inter\u00e8s propers al 0% a les principals economies del m\u00f3n i el programa de compra de bons per part del BCE auguren un comportament optimista dels actius de risc per a aquest any<\/h2>\n<\/blockquote>\n

3. LES RENDIBILITATS MITJANES ANUALS A TERMINI D’ENTRE TRES A CINC ANYS S\u00d3N MILLORS EN ELS FONS DE RENDA VARIABLE, PER\u00d2 S’EQUIPAREN AMB ELS FONS MIXTOS I DE RENDA FIXA A 15 O 20 ANYS.<\/span>
\nEls fons d’inversi\u00f3 van tancar gener amb una rendibilitat mensual de l’1,25%. Tal com es pot veure a la taula adjunta, hi destaca la categoria de Renda Variable Internacional (en concret: Europa, Jap\u00f3 i emergents). La rendibilitat mitjana des de gener del 2014 fins a gener del 2015 per al total dels fons s’ha situat en el 4,65%, de manera que la Renda Variable Internacional dels EUA ha estat la millor categoria amb una rendibilitat del 22%. Tal com es pot observar en el gr\u00e0fic, en els \u00faltims tres a cinc anys les rendibilitats dels fons de renda variable s\u2019han situat molt per sobre d’altres categories de fons com poden ser els Fons de Renda Fixa o Fons Garantits.<\/p>\n

\"monempresarial-002-ponderades-fons-inversio\"<\/p>\n

4.RECOMANACIONS PER A L’INVERSOR SOBRE ELS AVANTATGES D’INVERTIR A TRAV\u00c9S DELS FONS D’INVERSI\u00d3.<\/span>
\nFinalment, a l’hora d’invertir en renda variable, \u00e9s important \u00e9sser coneixedor dels avantatges i difer\u00e8ncies entre la inversi\u00f3 mitjan\u00e7ant fons d’inversi\u00f3 i altres opcions m\u00e9s habituals com poden ser la compra directa d’accions o les aportacions a plans de pensions. Les principals difer\u00e8ncies que cal valorar entre els fons d’inversi\u00f3 i la compra directa d’accions s\u00f3n les seg\u00fcents:<\/p>\n

1. <\/b> Els fons d’inversi\u00f3 permeten a l’inversor diversificar<\/b> per actius, monedes i sectors diferents, la qual cosa possibilita de triar quin \u00e9s el nivell de risc i rendibilitat invertit. L’inversor ha de con\u00e8ixer les caracter\u00edstiques del fons, en quins actius inverteix i saber quina \u00e9s la pol\u00edtica d’inversi\u00f3 del fons.<\/p>\n

2. <\/b> En comparaci\u00f3 amb l’opci\u00f3 de realitzar la compra d’accions de forma pr\u00f2pia, els fons d’inversi\u00f3 exigeixen menys seguiment<\/b> i temps invertit d’an\u00e0lisi per part de l\u2019inversor. A m\u00e9s, es presumeix que una gestora realitza una tasca professional, i disposa dels coneixements i eines necessaris per analitzar sectors o zones determinades on invertir. De tota manera, buscar gestors independents sempre \u00e9s el m\u00e9s recomanable, ja que en moltes ocasions els intermediaris financers tracten de vendre productes en els quals tenen una bona comissi\u00f3. At\u00e8s que el canvi de fons per a les persones f\u00edsiques no t\u00e9 fiscalitat, el gestor ha d’assessorar l’inversor sobre el canvi de tend\u00e8ncia dels mercats i la conveni\u00e8ncia de canviar de fons.<\/p>\n

\n

En els \u00faltims tres a cinc anys les rendibilitats dels fons de renda variable s’han situat molt per sobre d’altres categories de fons com poden ser els Fons de Renda Fixa o Fons Garantits<\/h2>\n<\/blockquote>\n

3. <\/b> \u00c9s important con\u00e8ixer la fiscalitat<\/b> aplicable als fons d’inversi\u00f3. Aquesta estableix que, a partir de 2015, qualsevol guany patrimonial (generat per fons o accions) s’integra en la base de l’estalvi. No obstant aix\u00f2, els fons, plans de pensions i accions tenen una fiscalitat molt diferent entre ells. Els guanys dels fons en la seva operativa tributen a l’1%. A m\u00e9s, en el cas dels fons d’inversi\u00f3, els traspassos estan exempts. \u00c9s a dir, la reinversi\u00f3 d’un fons en un altre, encara que es tracti de diferents gestores, no tributa, mentre que la reinversi\u00f3 en accions s\u00ed que ho fa. Aix\u00f2, que sembla un simple diferiment, no l\u2019\u00e9s. En primer lloc, perqu\u00e8 potser no es pagar\u00e0 mai, ja que ning\u00fa no pot calcular gastar tots els seus estalvis en vida. A m\u00e9s, els traspassos permeten diferir el pagament d’impostos al moment m\u00e9s adequat sense assumir riscos de mercat (per compensar minusvalideses, per canvis fiscals, etc).<\/p>\n

4. <\/b> Els fons d\u2019inversi\u00f3 aporten seguretat<\/b>. I \u00e9s que la distinci\u00f3 jur\u00eddica entre societat gestora del fons i la societat diposit\u00e0ria fa que els actius del fons siguin segurs, at\u00e8s que tamb\u00e9 hi ha un control exhaustiu per part de la Comissi\u00f3 Nacional del Mercat de Valors.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Consideracions per a l’inversor. Quin \u00e9s el creixement en els mercats dels fons d’inversi\u00f3?<\/p>\n","protected":false},"author":15,"featured_media":5065,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_mi_skip_tracking":false,"mc4wp_mailchimp_campaign":[],"jnews-multi-image_gallery":[],"jnews_single_post":[],"jnews_primary_category":[]},"categories":[9,10839,10815,10841,20],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5047"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/15"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5047"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5047\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47188,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5047\/revisions\/47188"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5065"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5047"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5047"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5047"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}