{"id":6521,"date":"2015-10-08T11:19:58","date_gmt":"2015-10-08T09:19:58","guid":{"rendered":"http:\/\/monempresarial.com\/?p=6521"},"modified":"2025-09-24T09:49:43","modified_gmt":"2025-09-24T07:49:43","slug":"tecniques-utils-inversor-3","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/2015\/10\/08\/tecniques-utils-inversor-3\/","title":{"rendered":"T\u00e8cniques \u00fatils<\/span> per a l\u2019inversor III"},"content":{"rendered":"

\"mon-empresarial-003-renta-fixa\"El mercat de deute p\u00fablic \u00e9s un mercat amb forts volums de contractaci\u00f3, liquiditat immediata i formaci\u00f3 de preus dels actius de forma eficient, la qual cosa vol dir que cada dia l’inversor sap quin \u00e9s el preu de l’actiu, bo o obligaci\u00f3 de l’Estat, i, per tant, quina \u00e9s la seva rendibilitat.<\/h4>\n

Jos\u00e9 Manuel Aragu\u00e1s.<\/span><\/strong>\u00a0Professor titular de Mercats Financers a la UB.<\/span><\/h4>\n
\n

EL PREU D’UN BO<\/span>
\nHi ha una dita que diu que nom\u00e9s el neci confon valor i preu. En efecte, el preu en el mercat de deute p\u00fablic, com en qualsevol mercat, dep\u00e8n de l’oferta i la demanda, i sobre aquestes variables hi influeixen un munt de factors tals com econ\u00f2mics, socials, culturals o pol\u00edtics. En definitiva, tots tenim l’experi\u00e8ncia d’una al\u00e7a o baixada dels preus dels bons per situacions d’incertesa pol\u00edtica i informacions conjunturals que afecten els mercats.
\nEl preu d’un bo va variant cont\u00ednuament al llarg del temps fins al seu venciment. Per exemple, un bo em\u00e8s per l’Estat espanyol a 10 anys de venciment i un cup\u00f3 del 3% anir\u00e0 variant cont\u00ednuament al llarg del temps fins al seu venciment depenent, sobretot, de la variaci\u00f3 dels tipus d’inter\u00e8s i de les circumst\u00e0ncies del mercat. (Veure gr\u00e0fic 1).<\/p>\n

\"mon-empresarial-003-preu-bo\"El mercat cada dia d\u00f3na una informaci\u00f3 sobre el preu del bo i la seva rendibilitat, que \u00e9s inversament proporcional al preu; quan el preu del bo baixa, la rendibilitat puja. Al llarg del temps, el bo a 10 anys va variant de preu, i l’inversor pot obtenir rendibilitats comprant i venent bons, per\u00f2 aquesta rendibilitat tindr\u00e0 sempre un risc.<\/p>\n

\n

En aquests moments, a causa del fort programa de compra desenvolupat pel Banc Central Europeu, els bons i obligacions de deute p\u00fablic estan sobrevalorats en el mercat<\/h2>\n<\/blockquote>\n

EL VALOR D’UN BO<\/span>
\nL’inversor, tant quan compra un bo com quan el ven, ha de valorar el bo com un actiu de renda fixa que pagar\u00e0 un cup\u00f3 fix al llarg del temps, i ha de saber si el preu que d\u00f3na el mercat, des del punt de vista financer, est\u00e0 sobrevalorat (el que implicaria vendre el t\u00edtol) o infravalorat (cosa que implicaria comprar-lo).
\nAix\u00ed com el preu el d\u00f3na el mercat, el valor d’un bo \u00e9s igual al valor present o actual dels fluxos de fons que s’esperen rebre en el futur descomptats a la taxa requerida per l’inversor.
\n\"mon-empresarial-003-valor-bo\"Com es pot observar a la taula 2, veiem com varia el valor de dos bons segons la rendibilitat que els exigim. Els dos bons paguen un cup\u00f3 del 3% anual, per\u00f2 un ven\u00e7 als 5 anys i l’altre als 10 anys. Si la rendibilitat exigida coincideix amb el cup\u00f3, el valor \u00e9s 100.<\/p>\n

Per tant, la rendibilitat exigida per l’inversor i el termini fins al venciment influeixen sobre el valor d’un bo. Tal com s’observa en el gr\u00e0fic 2, en augmentar el valor d’un bo la seva rendibilitat disminueix, i conforme ens acostem al venciment, el risc tamb\u00e9 disminueix.
\nA banda, qualsevol t\u00edtol de renda fixa t\u00e9 risc, sent aquest m\u00e9s alt com m\u00e9s anys faltin per al seu venciment. Aquesta situaci\u00f3 fa que els fons de renda fixa tinguin risc i que, per tant, davant de situacions de mercat vol\u00e0til, siguin aconsellables fons d’inversi\u00f3 a renda fixa els actius dels quals estiguin m\u00e9s a curt termini.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El mercat de deute p\u00fablic \u00e9s un mercat amb forts volums de contractaci\u00f3, liquiditat immediata i formaci\u00f3 de preus dels actius de forma eficient, la qual cosa vol dir que cada dia l’inversor sap quin \u00e9s el preu de l’actiu, bo o obligaci\u00f3 de l’Estat, i, per tant, quina \u00e9s la seva rendibilitat.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":6527,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_mi_skip_tracking":false,"mc4wp_mailchimp_campaign":[],"jnews-multi-image_gallery":[],"jnews_single_post":[],"jnews_primary_category":[]},"categories":[9,10839,10815,10841,20],"tags":[1064,113,251,264,994,1060],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6521"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6521"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6521\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47338,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6521\/revisions\/47338"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6527"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6521"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6521"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.monempresarial.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6521"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}